卡游二赴IPO，相比上次递表国潮产品线更丰富

近日，泛娱乐衍生品公司卡游有限公司再次向港交所递交招股书。近年来潮玩行业迅速发展，令卡游第二次冲击IPO备受瞩目。从财务数据来看，2024年，公司收入100.57亿元，经调整净利润达44.66亿元。此前，卡游与哪吒之魔童闹海联名推出的全新卡包受到热烈追捧，可以看到相比上次递表国潮产品线更丰富。

卡游此番再度冲击资本市场，背后有着坚实的财务支撑。招股书信息显示，2022-2024年，公司收入分别为41.311亿元、26.621亿元和100.569亿元。从利润角度看，2022年和2024年公司出现净亏损，分别为2.96亿元和12.415亿元。不过，若从经调整净利润（非国际财务报告准则计量）来看，这三年表现十分优异：2022年经调整净利润为16.197亿元，2023年为9.338亿元，2024年更是高达44.661亿元。

官网信息显示，卡游是中国泛娱乐产品行业中最具影响力的品牌之一，卡游与国际、国内知名形象授权的合作案例超70个，引领行业孵化原创IP。数据显示，2022-2024年，公司分别推出190个、236个、363个玩具系列，仅玩具业务营收就分别为41.10亿元、24.23亿元、95.44亿元，占总营收的比例为99.5%、91%、94.9%。卡牌销售方面，2022-2024年分别卖出卡牌22.86亿包、13.54亿包、48.11亿包，平均销售单价分别为1.7元、1.6元、1.7元。按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业和泛娱乐玩具行业均排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%；在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域，市场份额更是高达71.1%。过半的市场占有率，为卡游的二次IPO之路奠定了坚实基础。

在新消费浪潮下，卡游精准定位年轻人需求，成为满足情绪价值的典型代表。集换式卡牌市场规模从2019年至2024年按复合年增长率56.6%增长，2024年占了中国泛娱乐玩具行业整体市场规模的25.8%。卡游的产品设计注重文化与创意表达。在2022-2024年，分别推出190个、236个及363个玩具系列，持续为消费者带来新鲜感。比如在集换式卡牌设计上，采用多元主题和精致艺术风格传递趣味与创意，提升玩家审美和文化意识，此外，卡游还积极拓展产品品类，除了核心的集换式卡牌，还推出人偶、徽章、立牌等玩具。

自2022年进军文具领域后，卡游推出的IP主题文具产品迅速获得市场青睐，2022-2024年文具业务收入从2090万元增长至5.125亿元，年复合增长率高达374%。如奥特曼和小马宝莉等IP主题的笔和本册，凭借优异书写体验和创新设计，吸引大量年轻消费者购买。

卡游积极探索中国传统文化年轻化表达路径，成果显著。2023年，卡游与知名国画家戴敦邦合作，获得四大名著艺术绘品授权，并推出卡游三国主题产品。该产品以三国故事为背景，通过精美的卡牌设计，生动呈现三国人物和历史故事，截至2024年12月31日，卡游三国主题产品的累计商品交易总额约为2.94亿元，吸引大量年轻消费者，让他们在收集和游戏中了解三国文化。2024年，卡游推出中国古代体育文化收藏卡，展示蹴鞠、八段锦、龙舟竞渡等古代体育故事，并在巴黎的“中华体育文化展”中展出。这些收藏卡不仅丰富玩家选择，还加深公众对中国历史文化的理解和认同。通过将传统文化与现代娱乐方式结合，卡游以年轻人易于接受的方式，传播和弘扬中国传统文化。